如何看待一家擔保機構

作者:俞靜   單位:再擔保公司 再擔保業務二部

 

擔保公司準入再擔保時,常常會有擔保公司問我,納入再擔保并獲得好的合作條件,擔保公司需要具備什么樣的條件。結合在再擔保兩年多來的工作實踐,個人認為一個擔保公司發展過程當中,內生性條件重于外生性條件。一個擔保公司的內生性條件,核心的就是資金和人,這兩個要素分別構成了一個擔保公司的硬件和軟件。

一、 資本金是個永恒的話題

對于擔保公司而言,資本金是個永恒的話題。尤其08-09年國內一家大型民營擔保公司出現風波后,關于資本金的真實性、資本金的用途、收取客戶保證金等問題已經成為銀行、客戶、協會、監管部門都關注的問題。金融危機后,各方對擔保機構必須保有一定自有資金量的要求逐步加強。

在核實擔保公司資本金情況時,股東背景則是關鍵因素。對于民營擔保公司,追溯到自然人股東后,每個股東尤其是大股東的歷史背景、經營其它產業的情況、資產情況決定了一家擔保公司的資本金情況。過去兩年接觸的民營擔保公司通常有以下幾種情況:

第一,主要股東在傳統行業已經穩定,完成了原始資本積累,富余的資金想通過擔保業進入金融行業,衍生部分投資項目,且暫時沒有其他處于擴張期的業務或投資業務。這類擔保公司的資本金在一定時間段內相對較實。

第二,由行業協會、商會會員發起成立的擔保公司,會員較為分散,大多數會員出資都不多,且沒有組建其他投資業務,缺乏大規模抽逃資本金的動機和單一操控力量,此部分擔保公司資本金也相對真實些。

第三,主要股東多元化經營,除擔保業務平臺外,還有其他業務,資本金在擔保業務與其他業務之間混用。這類擔保機構完成驗資后,大部分資金已經流出了擔保機構。如果股東其他業務的現金流不充裕,擔保公司又沒有好的治理機制將擔保業務和其他業務在資金上隔離開,擔保資金常常是難以保證的,股東甚至可能利用擔保公司作為融資平臺。

第四,盡管股東或實際控制人不存在多元化經營,但追溯其歷史背景后,沒有足夠證據表明其過去從事過相關產業、或沒有證據表明股東曾有過大量現金積累,即追溯歷史、擔保公司的資金來源是不明確的。這種情況下,擔保資金很可能是對外拆借形成。由于擔保本身的低盈利性與資金來源的高成本之間的沖突,也難以保證擔保資金的持續性和穩定性。

資本金進入擔保公司后,對于民營擔保公司、尤其一些沒有業務或者業務規模較小的擔保公司,資金完全不動存放在賬戶上是不現實的。目前《融資性擔保公司管理暫行辦法》禁止擔保公司吸收存款、發放貸款、受托發放貸款和受托投資,但是可以進行總額不高于其凈資產20%的其他投資。再擔保公司認為,對擔保公司而言,保持一個與擔保業務規模匹配的自有資金(非客戶保證金),并保持資產高度流動性、安全性和適當的收益性,是實現良性發展的必要前提。

二、 股權結構以及公司治理

除資金以外,擔保機構的股權結構以及由股權結構產生的公司治理則是另外一個核心要素。股權結構、股東之間的關系、公司所有者與經營團隊之間的權力和利益的劃分、甚至高管與員工的利益劃分構成了公司治理的內容。公司治理核心的問題是利益分配問題,這也是人類永恒的主題和難題。追溯以往擔保公司出現危機的原因,絕大多數都是公司治理出了問題。股東權力得不到約束、股東與高管層之間的矛盾、股東之間的矛盾都是誘發擔保公司出現系統性風險的主要原因。筆者將民營擔保機構的治理結構分為以下三類。

第一類,單一個人或者單一主體持股、控制企業。擔保公司股權結構追溯到自然人后,為單一控制人。該類擔保公司股權結構常常表現為夫妻、父子、父女、朋友共同持股;或者由家族成員控股的法人主體作為股東控股;或者盡管有其它小股東、但股權的相對話語權較弱;或者多個代持股東與實際股東并存,甚至全部為代持股東。總之,擔保機構在內部權力分配上,最終表現為單一控制人。

第二類,2-5人共同控制企業。擔保機構的股東追溯到自然人后,由2人或者多于2人共同控制一家企業,股權由多人持有,每人持股都較為均等、但又不夠足夠分散,每個股東都較為真實,對企業具有話語權,且權力是均等的。這類擔保機構常常表現為幾個朋友、或者有其他淵源關系的人一起組建、重組,形成了大家在擔保機構經營決策過程中的權力均衡。

第三類,股權較為分散的企業。這類擔保機構追溯到自然人后,每個股東持有的股份都不多,股權足夠分散,職業經理人的權限較大。形成這種局面的原因很多,比如:職業經理人為該公司的創辦者,資本金是職業經理人尋找股東整合而成,股東之間難以形成統一的意見;眾多股東,或者為商、協會成員,或者其它組織成員,基于或互助或其他目的成立擔保公司,但是股東自身都有自己的產業和經營,無力也無心經營擔保公司,將經營權交給共同選定的職業經理人。

上述三類股權結構在擔保機構中比較常見,也各有利弊。

第一類擔保機構的優點是權力結構相對穩定。由于責任追溯機制相對明確和單一,擔保公司的經營理念和政策也相對穩定。然而,這種擔保機構最大的問題在于企業的興衰成敗都系于一人,個人能力直接決定了公司的發展。如果在公司治理結構設計中,實際控制人權力得不到有效約束的話,對決策失誤就缺乏修正機制,重大決策失誤就很可能影響到擔保公司的發展。權力得不到約束在公司治理制度設計當中最為可怕,不僅對于民營擔保機構如此,政策性擔保機構如果決策者的權力得不到約束,也很可能誘發人情擔保、關系擔保,同樣可能將一家政策性擔保機構拖向危險的境地。

第二類擔保機構的權力結構是最不穩定的。股東之間如果就經營理念達不成一致、利益分配達不成均衡,就容易分裂和產生沖突,這些都容易對公司經營的穩定性造成沖擊。加之,中國人文化當中“一個和尚挑水喝,兩個和尚抬水喝,三個和尚沒水喝”的特性,股東各懷目的導致公司難以做大、做大后又常常由于利益不均、心生嫌隙而分離。筆者在再擔保公司短短兩年時間內,已經遇到有兩家合作的民營擔保機構,由于股東分歧導致公司經營發生重大變更,股東鬧矛盾、分家方帶走專業團隊另成立新擔保機構,使得好不容易建立起來的品牌就輕易毀了。

第三類擔保機構的權力結構也相對穩定。它是一種類上市公司的治理結構,然而核心的問題在于如何解決股東與職業經理人之間的關系,既要約束好職業經理人,防止職業經理人忽視風險的短期行為;又要保護好職業經理人,防止股東在職業經理人將擔保機構做大做出品牌后,滋生不信任之心,造成公司經營的不穩。在我們合作的擔保機構中,不乏這類擔保機構,如恩義、世鐸、瀚華,都是這樣治理結構的擔保公司。每家擔保機構激勵與約束職業經理人的機制各不相同,有的是職業經理人團隊同時作為小股東入股擔保機構,有的是股東讓渡部分股權(即給職業經理人干股),有的是給予職業經理人一定的分紅權。

三、 專業團隊和制度化、規范化程度

專業團隊與公司的制度化、規范化程度,看似是兩個問題,實則是一個問題。什么樣的團隊經營什么樣的公司。一家擔保機構是否具備專業化團隊直接決定了這個擔保機構風險控制體系是否完備及其制度化、規范化程度的高低。

在再擔保工作兩年,筆者深切感覺到擔保行業專業人員的匱乏。長期以來,擔保行業自身存在社會認可度不高,高校或者行業自身又缺乏系統化的職業培訓;部分擔保機構自身又存在用人方面種種問題,造成了擔保業合格的人才匱乏,從業人員素質參差不齊,難以吸引高素質的人員補給。2009年后,社會資本掀起投資擔保行業新一輪熱潮的背景下,每家擔保機構都競相在行業內挖人才,造成整個行業出現了人員不足、員工高度流動的情況。擔保行業出現了職業經理人、業務經理、風控經理及抵質押專員各個層次、各個方面專業人才全面匱乏的局面。我常常和同事開玩笑說,這個行業是個老板比員工還多的行業,針對這種現象,筆者在這里也對擔保機構進行簡單的分類。

第一類為市屬政策性擔保機構以及較具規模的民營擔保機構。這類擔保機構由于從業時間較長,積累了豐富的從業經驗和相對充足的人力資源,內部已經走過了制度化過程,建立了嚴格的項目評審要求、風控流程和業務培訓體系。由于公司有制度要求、有培訓,加之大量項目實踐,新進員工進入公司也能按照嚴標準、通過傳幫帶和項目實踐迅速成長。這類擔保機構專業人員匱乏的現象不明顯,業務發展也較好。

第二類為新注冊的擔保機構。這類擔保機構的核心高管和業務團隊均來源于成熟的擔保公司,將過去擔保公司全套風險控制制度、業務操作流程、經驗和教訓,甚至老客戶,都帶到了新的公司,呈現出“新瓶子裝老酒”特征。這類機構的人力資源狀況好于其它擔保機構,往往在短期能迅速發展起來。然而,由于業務增長速度較快,大量的新手需要進行系統化培訓,常常出現人力資源及制度建設水平急需追趕業務發展的問題。

第三類也為新注冊的擔保機構。這類擔保機構除了個別業務人員來源于銀行,股東或實際控制人和大量員工都沒有過擔保行業從業經歷。公司盡管從別的擔保機構拿來了內控制度,但不知道如何執行或者并不執行。由于市場上缺乏可“挖”的員工,這些擔保公司只能招聘相似行業的員工,比如從事個人消費類業務擔保機構的員工(如一手房、二手房階段性擔保公司)及銀行非信貸崗位的人員。這類擔保機構在與再擔保合作當中,存在較長時間的磨合過程。按照再擔保要求,擔保機構需要進行嚴格內控,自身對項目要進行嚴格、認真的審核,再報送到再擔保公司。而這些擔保機構由于缺乏專業團隊,沒有能力進行評審。一方面,擔保機構常常拿來一個項目就希望再擔保能在短時間內為擔保公司出具再擔保函,以方便銀行放款;而作為再擔保公司,僅憑擔保機構提供企業簡單資料,沒有任何具備參考價值的評審報告,無法做出決策,難以給予該擔保公司備案權限,被迫要進行如直保業務一樣的審核流程,受理一個項目的周期自然與擔保公司愿望產生沖突。

總之,筆者認為,對于一個擔保公司而言,銀行渠道、與再擔保的合作情況、客戶資源都是外生條件,這些條件最終是由擔保公司內生條件所決定的。擔保機構以“資金”為核心的硬件、以“人”為核心的軟件構成了一家擔保公司發展的真正實力。在這些內生條件具備的情況下,只要擔保公司保持一個積極的態度開展對外合作,外部條件會逐步得到優化,只是不同擔保公司外部條件優化的進度不一樣而已。

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